切薩皮克與(yu) 西南能源公司即將合二為(wei) 一。
1月11日，美國第二大天然氣生產(chan) 商切薩皮克（ChesapeakeEnergy）和美國西南能源公司（SouthwesternEnergy）意見達成一致，同意以74億(yi) 美元全股票合並。合並後，企業(ye) 總市值估計將達180億(yi) 美元，成為(wei) 美國最大天然氣生產(chan) 商。
業(ye) 界普遍認為(wei) ，作為(wei) 近期油氣行業(ye) 整合浪潮中首宗以天然氣為(wei) 重點的大型合並，此次合並進一步凸顯出上遊生產(chan) 商加速尋求擴大優(you) 質資產(chan) 規模和鑽井麵積，從(cong) 而在大宗商品價(jia) 格上行周期中占據更多優(you) 勢。
合並預計第二季度完成
根據合並協議，西南能源公司股東(dong) 每一股可獲得0.0867股切薩皮克股份，相當於(yu) 每股交易價(jia) 值6.69美元，交易預計今年第二季度完成，合並後將采用一個(ge) 新名稱。兩(liang) 家公司股東(dong) 均看好這次合並，認為(wei) 符合長期可持續發展規劃，並將在天然氣領域創造協同效應。《巴倫(lun) 周刊》指出，此次合並將為(wei) 切薩皮克納入標普500指數鋪平道路。
《金融時報》指出，預計合並後的公司年度運營和管理費用協同效應將達到4億(yi) 美元，5年內(nei) 每股股息會(hui) 提高約20%。目前，切薩皮克股息收益率為(wei) 4.7%，西南能源公司則不分紅。
《華爾街日報》指出，根據兩(liang) 家公司目前淨產(chan) 量水平，合並後的新公司每天將生產(chan) 79億(yi) 立方英尺天然氣，超過美國目前最大天然氣生產(chan) 商EQT，成為(wei) 美國市值和產(chan) 量最大的獨立天然氣勘探和生產(chan) 公司。
截至1月第一周，切薩皮克市值約100億(yi) 美元，西南能源公司市值為(wei) 70億(yi) 美元。根據標普資本智商數據，2023年第三季度，切薩皮克天然氣日產(chan) 量約為(wei) 34億(yi) 立方英尺，西南能源公司日產(chan) 量則約為(wei) 40億(yi) 立方英尺，EQT公司日產(chan) 量約為(wei) 54億(yi) 立方英尺。
切薩皮克首席執行官尼克·戴爾奧索表示：“這一強大的組合重新定義(yi) 了天然氣生產(chan) ，形成了第一家能夠真正在國際範圍內(nei) 競爭(zheng) 的美國獨立公司。”
押注天然氣業(ye) 務前景
據了解，切薩皮克和西南能源公司在美國東(dong) 北部阿巴拉契亞(ya) 富氣盆地和路易斯安那州西北部的海恩斯維爾頁岩氣藏，均擁有大量資產(chan) ，合並後將成為(wei) 這兩(liang) 個(ge) 主要產(chan) 氣區最大擁有者。
與(yu) 此同時，切薩皮克剛剛完成了向SilverBow Resources出售得克薩斯州南部油氣資產(chan) 的交易，交易價(jia) 值達7億(yi) 美元。這標誌著切薩皮克退出鷹灘頁岩盆地，未來將專(zhuan) 注於(yu) 海恩斯維爾頁岩氣藏和阿巴拉契亞(ya) 的馬塞勒斯頁岩業(ye) 務。
西南能源公司是阿肯色州和俄克拉荷馬州費耶特維爾頁岩盆地的主要開發者，近年來業(ye) 務版圖擴張至阿巴拉契亞(ya) 富氣盆地和海恩斯維爾頁岩氣藏。路透社匯編數據顯示，西南能源公司油氣資產(chan) 麵積超過93.8萬(wan) 英畝(mu) ，截至2022年底，該公司探明儲(chu) 量達21.6萬(wan) 億(yi) 立方英尺天然氣當量。
切薩皮克作為(wei) 美國頁岩氣革命的主要發起者，曾一度是美國最大天然氣生產(chan) 商。根據《財富》數據，切薩皮克在巔峰時市值一度高達350億(yi) 美元，之後該公司開始嚐試轉向石油，但受創始人離世、資金周轉不靈、收購資產(chan) 不當等一係列問題影響而被迫重組，尋求將投資重點放在天然氣業(ye) 務上。
美國信托證券公司認為(wei) ，除了加強天然氣生產(chan) ，合並後的新公司將鎖定有利的液化天然氣出售協議以及運輸合同。
傑富瑞分析師勞埃德·伯恩表示，隨著美國增加對歐洲和亞(ya) 洲出口液化天然氣，合並後的新公司將成為(wei) “必須擁有”的股票，切薩皮克旗下天然氣資產(chan) 位置相對更容易進入墨西哥灣沿岸的液化天然氣終端。
全產(chan) 業(ye) 鏈整合進行中
切薩皮克對收購優(you) 質天然氣資產(chan) 持積極態度，這被業(ye) 內(nei) 解讀為(wei) “看好天然氣市場前景”的表現。“不到一年時間裏，我們(men) 圍繞核心資產(chan) 重新調整投資組合，資產(chan) 的優(you) 質性和規模化很重要。”尼克·戴爾奧索強調。
能源谘詢公司Enverus數據顯示，美國頁岩行業(ye) 在2021年宣布了價(jia) 值660億(yi) 美元的收購交易，這一次更精簡、更優(you) 質、更有利可圖的資產(chan) 備受追捧。
Enverus公司董事總經理兼能源部門策略師安德魯·吉利克表示：“（天然氣領域）全產(chan) 業(ye) 鏈整合將繼續下去，在當前這個(ge) 通脹驅動的環境裏，投資者喜歡更大的公司。”
中國石化經濟技術研究院研究員王丹旭指出，頁岩革命爆發之後，美國逐漸從(cong) 天然氣淨進口國轉化為(wei) 出口國，初期美國主要通過管道將天然氣出口到墨西哥，但墨西哥承載力有限，液化天然氣逐漸成為(wei) 新的重要選項。
“2016年開始，美國液化天然氣出口出現明顯上升。近兩(liang) 年，美國借助市場波動向全球特別是歐洲供應了更多液化天然氣，鑒於(yu) 液化天然氣現貨市場價(jia) 格很高，推動美國液化天然氣出口商利潤增長，美國液化天然氣產(chan) 業(ye) 乃至天然氣全產(chan) 業(ye) 鏈都受到極大鼓舞。”王丹旭表示。
美國能源信息署在1月的短期能源展望報告中指出，2024年，包括生產(chan) 和進口在內(nei) 的天然氣供應將增加超過10億(yi) 立方英尺/天，美國天然氣需求將增加近20億(yi) 立方英尺/天。
美國能源信息署預計，隨著天然氣產(chan) 量創新高，以及庫存高於(yu) 2019至2023年平均水平，2024年和2025年，美國天然氣交易中心亨利樞紐天然氣現貨年平均價(jia) 格或將低於(yu) 3美元/百萬(wan) 英熱單位。不過，天然氣價(jia) 格大幅上漲的可能性仍然存在，天氣和發電能源組合變化給預測帶來不確定性。其中，美國住宅和商業(ye) 部門月消耗量會(hui) 受當時氣溫變化影響很大，電力部門會(hui) 在夏季消耗大量天然氣來滿足空調需求，可再生能源使用的增長和天然氣發電能力部署的放緩，將影響用於(yu) 發電的天然氣使用量。
