迎來雙重利好的城市燃氣類公司，受到機構投資者的青睞。據上海證券報記者了解，今年以來，國際天然氣價(jia) 格大幅回落，居民用氣順價(jia) 機製加速啟動，城市燃氣類公司盈利有望大幅增加。上市公司半年報密集披露的當下，業(ye) 績成為(wei) 影響市場走勢的核心變量，城市燃氣類公司後市被機構強力看好。
從(cong) 城市燃氣類公司的盈利模式看，其客戶可以分為(wei) 兩(liang) 類：一是居民；二是工商企業(ye) 。居民用氣由於(yu) 涉及民生問題，此前價(jia) 格通常由政府部門確定。國際天然氣價(jia) 格上漲時，由於(yu) 無法向用戶端傳(chuan) 導，往往會(hui) 給城市燃氣類公司帶來經營壓力；工商企業(ye) 用氣根據市場定價(jia) ，但價(jia) 格高企會(hui) 抑製部分需求，隻有需求增加才能帶來更多收入。
此前，國際天然氣價(jia) 格上漲導致城燃公司成本增加，但由於(yu) 居民用氣價(jia) 格缺乏傳(chuan) 導機製，給城燃公司帶來巨大的經營壓力。另外，天然氣價(jia) 格高企也抑製了工商企業(ye) 的部分需求，城燃公司麵臨(lin) 雙重壓力。
目前來看，不管是居民用氣還是工商企業(ye) 用氣，上述壓力都有望緩解。對於(yu) 城燃公司來說，迎來了雙重利好。
從(cong) 居民端看，今年以來，政府積極推進天然氣上下遊價(jia) 格聯動機製，城市天然氣終端價(jia) 格將隨氣源采購價(jia) 聯動調整。過去一個(ge) 多月，石家莊、南京、西安等省會(hui) 城市上調了居民用氣價(jia) 格，蘭(lan) 州、濟南等更多城市也將跟進。
以湖北省為(wei) 例，6月21日，湖北省發展改革委發出關(guan) 於(yu) 建立健全天然氣上下遊價(jia) 格聯動機製的通知。根據該通知，終端銷售價(jia) 格與(yu) 燃氣企業(ye) 采購價(jia) 格實行聯動，終端銷售價(jia) 格根據采購價(jia) 格變動進行相應調整。
7月26日，濟南市發展和改革委員會(hui) 在官網發布關(guan) 於(yu) 調整居民用管道天然氣銷售價(jia) 格的通知，啟動居民用天然氣價(jia) 格上下遊聯動機製。自9月1日起，居民用管道天然氣銷售價(jia) 格每立方米上調0.2元。
從(cong) 工商企業(ye) 需求端看，受國際天然氣供應格局寬鬆影響，今年以來國際天然氣價(jia) 格大幅下降，城燃公司的成本降低。從(cong) 需求上看，對價(jia) 格敏感且高毛利潤差的工商企業(ye) 天然氣消費增加，進一步提振城燃公司的盈利能力。
從(cong) 需求情況看，全國天然氣消費增長勢頭強勁。根據申萬(wan) 宏源研報，今年1至5月，全國天然氣表觀消費量1627億(yi) 立方米，在2022年低基數背景下同比增長5.7%。其中，5月全國天然氣表觀消費量334.4億(yi) 立方米，同比增長12.4%，今年以來首次實現兩(liang) 位數增長。
華南某公募基金經理表示，全國各地加速啟動居民用氣順價(jia) 機製，當上遊成本增加時可以調整終端價(jia) 格，這種市場化改革解決(jue) 了城燃公司的經營痛點，增強了城燃公司盈利的穩定性，也有助於(yu) 天然氣下遊市場的長期良性發展。
在上述基金經理看來，居民用氣順價(jia) 機製啟動之後，城燃公司的商業(ye) 模式隨之改變。從(cong) 投資角度看，商業(ye) 模式改變後，估值體(ti) 係也將隨之改變。順價(jia) 機製推出後，城燃公司的盈利從(cong) 不確定變為(wei) 確定，估值毫無疑問會(hui) 得到提升。
從(cong) 工商企業(ye) 需求端看，氣價(jia) 降低之後，下遊需求將增加，會(hui) 帶來更多利潤。由於(yu) 工商企業(ye) 用氣的毛利較高，需求增加對城燃公司盈利能力的改善更為(wei) 明顯。
滬上某私募基金經理表示，城燃公司當前麵臨(lin) 氣價(jia) 下行和居民用氣順價(jia) 機製啟動兩(liang) 大利好因素，行業(ye) 會(hui) 迎來困境反轉，如同此前迎來煤價(jia) 下行和需求增加的火電行業(ye) ，在公司盈利大幅增加之後，股價(jia) 自然會(hui) 有所表現。
從(cong) 上市公司的業(ye) 績表現看，過去幾個(ge) 月，受益於(yu) 上遊采購成本的下降、居民用氣順價(jia) 機製的持續優(you) 化，部分城燃公司的業(ye) 績開始好轉。7月15日，貴州燃氣發布公告稱，預計今年上半年實現淨利潤1.3億(yi) 元至1.55億(yi) 元，與(yu) 上年同期相比，將扭虧(kui) 為(wei) 盈。購銷差價(jia) 提升。
